Setiap tahun sejak 1982, majalah Forbes menerbitkan daftar orang terkaya Amerikantsev. Jika kita membandingkan 100 orang terkaya pada tahun 1982 dengan 100 orang terkaya pada tahun 2020, kita
telah melihat beberapa perbedaan besar.
Pada tahun 1982, sumber kekayaan yang paling umum adalah warisan. Dari 100 orang terkaya, 60 adalah ahli waris. Selain itu, 10 dari mereka adalah ahli waris dari keluarga du Pont. Pada tahun 2020, jumlah
ahli waris turun setengahnya, kini hanya tinggal 27 dari 100. Mengapa persentase ahli waris menurun? Bukan karena pajak warisan naik. Faktanya, mereka telah turun secara signifikan selama periode ini. Alasan penurunan minat
ahli waris bukan pada kenyataan bahwa lebih sedikit orang yang mewarisi kekayaan besar, tetapi pada kenyataan bahwa lebih banyak orang yang mendapatkan kekayaan .
Bagaimana orang mendapatkan keuntungan baru? Sekitar 3/4 dengan mendirikan perusahaan dan 1/4 dengan berinvestasi. Dari 73 kekayaan baru pada tahun 2020, 56 terkait dengan modal ekuitas pendiri atau karyawan awal (52 pendiri, 2 karyawan awal dan 2 istri pendiri), dan 17 karena pengelolaan dana investasi.
Di antara 100 orang Amerika terkaya pada tahun 1982, tidak ada pengelola dana. Hedge fund dan private equity fund sudah ada, tetapi tidak ada pendirinya yang berhasil mencapai 100 besar. Dua hal berubah: Manajer investasi menemukan cara untuk menghasilkan keuntungan yang tinggi dan lebih banyak investor yang mau mempercayai uang mereka untuk dikelola. [1]
Tetapi sumber utama dari keberuntungan baru sekarang adalah penciptaan perusahaan, dan jika Anda melihat datanya, Anda juga akan melihat perubahan besar di sana. Orang-orang menjadi lebih kaya saat memulai perusahaan daripada di tahun 1982 karena perusahaan melakukan hal yang berbeda.
Pada tahun 1982, ada dua sumber kekayaan baru yang dominan: minyak dan real estat. Dari 40 perkebunan baru pada tahun 1982, setidaknya 24 terutama terkait dengan minyak atau real estat. Sekarang ini hanya sebagian kecil: dari 73 kekayaan baru di tahun 2020, 4 terkait dengan real estat dan hanya 2 yang terkait dengan minyak.
Pada tahun 2020, sumber kekayaan baru terbesar telah menjadi apa yang kadang-kadang disebut sebagai perusahaan "teknologi". Dari 73 kekayaan baru, sekitar 30 berasal dari perusahaan semacam itu. Mereka sangat umum di antara yang terkaya dari yang terkaya: 8 dari 10 kekayaan terbesar pada tahun 2020 adalah kekayaan baru jenis ini.
Mungkin ini agak menyesatkan, mengingat teknologi sebagai kategori. Bukankah Amazon adalah pengecer dan Tesla adalah produsen mobil? Iya dan tidak. Mungkin 50 tahun dari sekarang, ketika apa yang kita sebut teknologi menjadi hal yang biasa, sepertinya tidak tepat untuk mengkategorikan kedua bisnis tersebut. Tapi, setidaknya untuk saat ini, mereka pasti memiliki kesamaan yang membedakan mereka. Pengecer mana yang meluncurkan AWS? Produsen mobil mana yang dijalankan oleh seseorang yang juga memiliki perusahaan roket?
Perusahaan teknologi di balik 100 kekayaan teratas juga membentuk kelompok yang terdiferensiasi dengan baik dalam arti bahwa mereka semua adalah perusahaan yang bersedia diinvestasikan oleh pemodal ventura dan sebagian besar tidak. Dan ada alasannya: sebagian besar perusahaan yang diuntungkan dengan teknologi terbaik, bukan karena CEO mereka benar-benar ambisius dan pandai menutup kesepakatan.
Dalam pengertian ini, pertumbuhan perusahaan teknologi mewakili perubahan kualitatif. Taipan minyak dan real estate dari Forbes 400 tahun 1982 tidak menang dengan meningkatkan teknologi. Mereka menang dengan benar-benar termotivasi dan mampu mencapai kesepakatan. [2] Memang, cara menjadi kaya ini sudah sangat tua sehingga mendahului revolusi industri. Para abdi dalem yang meraup keuntungan dari pelayanan (nominal) di rumah kerajaan Eropa pada abad ke-16 dan ke-17 juga cenderung benar-benar termotivasi dan mampu menawar.
Orang yang tidak melihat lebih dalam dari Gini memandang dunia 1982 seperti masa lalu yang indah, karena mereka yang kaya tidak menjadi kaya. Tetapi jika Anda mempelajari lebih dalam bagaimana mereka menjadi kaya, masa lalu tidak terlihat begitu baik. Pada tahun 1982, 84% dari 100 orang terkaya menjadi kaya melalui warisan, ekstraksi sumber daya alam, atau transaksi real estat. Apakah ini benar-benar lebih baik daripada dunia di mana orang terkaya menjadi terkaya dengan memulai perusahaan teknologi?
Mengapa orang memulai begitu banyak perusahaan baru daripada sebelumnya, dan mengapa mereka begitu kaya? Anehnya, jawaban untuk pertanyaan pertama adalah kata-katanya salah. Kita seharusnya tidak bertanya mengapa orang memulai perusahaan dan mengapa mereka memulai perusahaan lagi. [3]
Pada tahun 1892, New York Herald Tribune menyusun daftar semua jutawan Amerika. 4047 di antaranya ditemukan. Lalu berapa banyak yang mewarisi kekayaan mereka? Hanya sekitar 20% - kurang dari bagian ahli waris saat ini. Dan ketika Anda menyelidiki sumber-sumber kondisi baru, 1892 bahkan lebih mirip dengan hari ini. Hugh Rockoff menemukan bahwa "banyak orang terkaya ... memperoleh keuntungan awal mereka melalui teknologi produksi massal yang baru." [empat]
Jadi anomali bukan di sini pada tahun 2020, melainkan pada tahun 1982. Pertanyaan sebenarnya adalah mengapa begitu sedikit orang menjadi kaya dengan memulai perusahaan pada tahun 1982. Dan jawabannya adalah meskipun Herald Tribune telah terdaftar, gelombang konsolidasi melanda ekonomi Amerika. Pada akhir abad ke-19 dan awal abad ke-20, pemodal seperti J.P. Morgan menggabungkan ribuan perusahaan kecil menjadi beberapa ratus perusahaan raksasa dengan skala ekonomi yang kuat. Pada akhir Perang Dunia II, seperti yang ditulis Michael Lindh, "sektor utama ekonomi diatur sebagai kartel yang didukung negara atau didominasi oleh beberapa perusahaan oligopolistik." [lima]
Pada tahun 1960, kebanyakan orang yang memulai startup hari ini akan bekerja untuk salah satunya. Anda bisa menjadi kaya dengan memulai perusahaan Anda sendiri pada tahun 1890 dan 2020, tetapi itu bukanlah pilihan yang tepat pada tahun 1960. Anda tidak dapat menerobos oligopoli untuk memasuki pasar. Jadi, jalur bergengsi di tahun 1960 bukanlah membuka perusahaan Anda sendiri, tetapi menaiki tangga karier di perusahaan yang sudah ada. [6]
Menjadikan setiap orang sebagai karyawan perusahaan telah mengurangi ketidaksetaraan ekonomi (dan semua variasi variasi lainnya), tetapi jika model normalitas Anda berasal dari pertengahan abad ke-20, Anda memiliki model yang sangat menyesatkan dalam hal ini. Perekonomian J.P. Morgan ternyata hanya sebuah fase, dan sejak tahun 1970-an dan seterusnya mulai hancur.
Jadi kenapa dia akhirnya putus? Sebagian karena sudah usang. Perusahaan besar, yang pada tahun 1930-an tampaknya menjadi model skala dan efisiensi, menjadi lemah dan membengkak pada tahun 1970. Pada tahun 1970, struktur ekonomi yang kaku penuh dengan sarang nyaman yang dibangun oleh berbagai kelompok untuk melindungi diri dari kekuatan pasar. Selama pemerintahan Carter, pemerintah federal menyadari bahwa ada sesuatu yang salah dan mulai, dalam proses yang mereka sebut "deregulasi," untuk membatalkan kebijakan yang mendukung oligopoli.
Tapi bukan hanya penurunan internal yang menghancurkan ekonomi J.P. Morgan. Ada juga tekanan dari luar berupa teknologi baru, khususnya mikroelektronika. Cara terbaik untuk membayangkan apa yang terjadi adalah membayangkan sebuah kolam dengan kerak es di permukaannya. Awalnya, satu-satunya cara dari dasar ke permukaan adalah membidik tepi kolam. Tetapi saat kerak es melemah, Anda mulai melubangi bagian tengahnya.
Di tepi kolam ada teknologi bersih: perusahaan yang menyebut diri mereka bekerja di industri elektronik atau perangkat lunak. Saat Anda menggunakan kata startup pada tahun 1990, itulah yang Anda maksud. Tapi sekarang para pemula sedang mencari jalan melalui kerak es dan mengalahkan petahana seperti pengecer, saluran TV, dan perusahaan mobil. [7]
Tetapi sementara runtuhnya ekonomi J.P. Morgan menciptakan dunia baru dalam arti teknologi, itu adalah kembali ke keadaan normal dalam arti sosial. Jika Anda hanya menengok kembali ke pertengahan abad ke-20, tampaknya orang yang menjadi kaya dengan memulai perusahaan sendiri adalah fenomena baru. Tetapi jika Anda melihat lebih jauh, Anda akan menyadari bahwa ini sebenarnya adalah default. Jadi kita harus mengharapkan hal yang sama di masa depan. Memang, kita harus mengharapkan jumlah dan kekayaan pendiri bertambah, karena memulai startup menjadi lebih mudah setiap dekade.
Salah satu alasan memulai startup menjadi lebih mudah adalah karena media sosial. Masyarakat menginternalisasi (kembali) konsep ini. Jika Anda mulai sekarang, orang tua Anda tidak akan sekhawatir mereka satu generasi yang lalu, dan pengetahuan tentang bagaimana melakukan ini menyebar lebih luas. Tapi alasan utama memulai startup sekarang lebih mudah adalah karena lebih murah. Teknologi telah mengurangi biaya pembuatan produk dan akuisisi pelanggan.
Penurunan biaya awal telah mengubah keseimbangan kekuatan antara pendiri dan investor. Sebelumnya, memulai startup berarti membangun pabrik, biasanya Anda membutuhkan persetujuan investor. Tapi sekarang investor membutuhkan pendiri lebih dari pendiri membutuhkan investor, dan ini, ditambah dengan meningkatnya volume modal ventura yang tersedia, telah mendorong valuasi naik. [8]
Jadi, mengurangi biaya untuk memulai sebuah usaha rintisan meningkatkan jumlah orang kaya dengan dua cara: itu berarti lebih banyak orang yang memulainya, dan mereka yang melakukannya dapat mengumpulkan uang dengan cara yang lebih baik.
Tetapi faktor ketiga juga bekerja: perusahaan itu sendiri lebih berharga karena perusahaan yang baru terbentuk tumbuh lebih cepat daripada sebelumnya. Teknologi tidak hanya membuatnya lebih murah untuk membuat dan mendistribusikan sesuatu, tetapi juga membuatnya lebih cepat.
Tren ini sudah ada sejak lama. Didirikan pada tahun 1896, IBM membutuhkan waktu 45 tahun bagi perusahaan untuk mencapai pendapatan $ 1 miliar (jika dihitung ulang untuk tahun 2020). Didirikan pada tahun 1939, Hewlett-Packard membutuhkan waktu 25 tahun. Microsoft, didirikan pada tahun 1975, membutuhkan waktu 13 tahun. Sekarang norma untuk perusahaan yang tumbuh cepat adalah 7-8 tahun. [sembilan]
Pertumbuhan yang pesat memiliki efek ganda pada nilai saham para pendiri. Nilai suatu perusahaan bergantung pada pendapatan dan tingkat pertumbuhannya. Jadi, jika sebuah perusahaan tumbuh lebih cepat, Anda tidak hanya menghasilkan pendapatan miliaran dolar lebih cepat, tetapi perusahaan menjadi lebih berharga ketika mencapai titik itu daripada jika tumbuh lebih lambat.
Inilah sebabnya mengapa para pendiri saat ini terkadang menjadi sangat kaya di usia yang begitu muda. Biaya awal yang rendah untuk memulai sebuah startup berarti para pendiri dapat memulai dari usia muda, dan pertumbuhan pesat perusahaan saat ini berarti bahwa jika berhasil, mereka dapat menjadi kaya secara mengejutkan hanya beberapa tahun kemudian.
Memulai dan mengembangkan perusahaan sekarang lebih mudah dari sebelumnya. Ini berarti semakin banyak orang yang memulainya, mereka yang benar-benar mendapatkan persyaratan yang lebih baik dari investor, dan perusahaan yang dihasilkan menjadi lebih bernilai. Setelah Anda memahami cara kerja mekanisme ini dan bahwa perusahaan rintisan telah ditekan selama sebagian besar abad ke-20, Anda tidak perlu mengambil jalan belok kanan yang kabur yang diambil negara di bawah Reagan untuk menjelaskan mengapa koefisien Gini Amerika meningkat. Tentu saja, koefisien Gini semakin meningkat. Bagaimana bisa sebaliknya ketika lebih banyak orang memulai perusahaan yang lebih berharga?
Catatan (sunting)
[1] Perusahaan investasi tumbuh pesat setelah Departemen Tenaga Kerja mengubah peraturan pada tahun 1978 untuk memungkinkan dana pensiun berinvestasi di dalamnya, tetapi efek dari pertumbuhan ini belum terlihat dalam 100 kekayaan terbesar tahun 1982.
[2] George Mitchell pantas disebut sebagai pengecualian. Meskipun dia benar-benar ambisius dan terampil dalam mencapai kesepakatan, dia juga orang pertama yang memahami cara menggunakan rekahan hidraulik untuk mengekstraksi gas alam dari serpih.
[3] Ketika saya mengatakan orang memulai lebih banyak perusahaan, yang saya maksud adalah jenis perusahaan yang akan menjadi sangat besar. Faktanya, selama beberapa dekade terakhir, jumlah total perusahaan baru telah menurun. Tetapi sebagian besar perusahaan adalah bisnis ritel dan jasa kecil. Statistik tentang berkurangnya jumlah bisnis baru menunjukkan bahwa orang membuka lebih sedikit toko sepatu dan salon tata rambut.
Orang terkadang bingung ketika melihat grafik yang mengatakan startup jatuh karena kata startup memiliki dua arti: (1) mendirikan perusahaan dan (2) jenis perusahaan tertentu yang dirancang untuk tumbuh. cepat bagus. Statistik berarti peluncuran dalam arti (1), bukan dalam arti (2).
[4] Rockoff, Hugh. "Nasib Besar Zaman Emas". Makalah Kerja NBER 14555, 2008
[5] Lind, Michael. Tanah perjanjian. Harper Collins, 2012.
Tarif pajak yang tinggi di pertengahan abad ke-20 kemungkinan juga menghalangi orang untuk memulai perusahaan mereka sendiri. Memulai perusahaan Anda sendiri berisiko, dan ketika risiko tidak dihargai, orang memilih keamanan sebagai gantinya.
Tapi itu bukan hanya sebab dan akibat. Oligopoli dan tarif pajak yang tinggi pada pertengahan abad ke-20 adalah salah satunya. Pemotongan pajak bukan hanya penyebab kewirausahaan, tetapi juga konsekuensi dari itu: orang-orang yang menjadi kaya pada pertengahan abad ke-20 dari real estat dan eksplorasi minyak melobi dan mendapatkan celah pajak yang sangat besar yang membuat tarif pajak efektif mereka jauh lebih rendah, dan mungkin, jika menumbuhkan perusahaan besar dengan menciptakan teknologi baru merupakan praktik umum, dan orang-orang yang melakukannya juga melobi untuk celah mereka sendiri.
[6] Inilah sebabnya mengapa orang yang menjadi kaya di pertengahan abad ke-20 begitu sering menjadi kaya dari minyak atau eksplorasi real estat. Ini adalah dua bidang ekonomi besar yang tidak dapat dikonsolidasi.
[7] Perusahaan teknologi bersih dulu disebut startup "teknologi tinggi". Tapi sekarang startup dapat menembus kerak es, kami tidak memerlukan nama terpisah untuk tepinya, dan istilah teknologi tinggi pasti memiliki nuansa retro.
[8] Peringkat yang lebih tinggi berarti Anda menjual lebih sedikit saham untuk mendapatkan sejumlah uang, atau Anda mendapatkan lebih banyak uang untuk sejumlah saham. Startup yang khas melakukan sesuatu untuk masing-masing. Tentunya, Anda akan bertambah kaya jika Anda menyimpan lebih banyak persediaan, tetapi Anda juga akan bertambah kaya jika Anda mengumpulkan lebih banyak uang, karena (a) itu akan membuat perusahaan lebih sukses, dan (b) Anda dapat bertahan lebih lama hingga babak berikutnya, atau bahkan tidak dibutuhkan. Namun, perhatikan semua aturan ini. Dalam praktiknya, banyak uang keluar melalui mereka.
Tampaknya putaran besar yang dikumpulkan oleh startup akhir-akhir ini bertentangan dengan klaim bahwa menjadi lebih murah untuk memulainya. Tetapi tidak ada kontradiksi di sini; paling tertarik dengan startup yang melakukannya atas pilihan mereka sendiri untuk tumbuh lebih cepat, bukan karena mereka membutuhkan uang untuk bertahan hidup. Tidak ada yang lebih baik daripada tidak membutuhkan uang agar orang menawarkannya kepada Anda.
Anda mungkin berpikir, setelah hampir dua abad berada di pihak buruh dalam perjuangannya melawan kapital, bahwa kaum kiri paling jauh akan senang bahwa buruh akhirnya akan menang. Tapi sepertinya tidak ada satupun dari mereka disana. Anda hampir bisa mendengar mereka berkata, "Tidak, tidak, tidak seperti itu."
[9] IBM dibentuk pada tahun 1911 melalui penggabungan tiga perusahaan, yang paling penting adalah perusahaan Hermann Hollerith, yang didirikan pada tahun 1896. Pendapatan perusahaan pada tahun 1941 adalah $ 60 juta.
Pendapatan Hewlett-Packard pada tahun 1964 adalah $ 125 juta.
Pendapatan Microsoft pada tahun 1988 adalah $ 590 juta.
Terima kasih kepada Trevor Blackwell, Jessica Livingston, Robert Morris, Russ Roberts dan Alex Tabarrok yang telah membaca draf teks ini.
Terima kasih kepada semua orang yang telah mengambil bagian dalam terjemahan kolektif materi ini. Silakan kirim koreksi terjemahan dalam pesan pribadi.
Ikuti berita YC Startup Library dalam bahasa Rusia di saluran telegram atau di Facebook .
Bahan yang berguna
- Pilihan 143 terjemahan esai Paul Graham (dari 184)
- 75 pelajaran dalam bahasa Rusia dari Y Combinator (dari 172)
- Y Combinator: Pendiri berbahasa Rusia
- Apa yang dicari oleh startup Y Combinator pada tahun 2020
- Chat Y Combinator dalam bahasa Rusia
- Publik di Facebook YCombinator dalam bahasa Rusia