Tabrakan Kamis Hitam pada 12 Maret menyebabkan likuidasi posisi senilai ratusan juta dolar. Namun demikian, setelah 3 bulan, minat terbuka (selanjutnya - OI) dalam bitcoin futures hampir sepenuhnya pulih ke volume sebelum keruntuhan. Dalam hal ini, penting untuk memahami apa arti pemulihan OI untuk cryptocurrency utama dan seluruh pasar.
Mengapa kecelakaan Maret terjadi?
Dalam retrospeksi, jelas bahwa penurunan tajam dalam OI untuk futures bitcoin disebabkan oleh penjualan institusi yang seharusnya mengurangi risiko dari portofolio mereka. Jadi, pada CME dalam satu hari, OI turun dari $ 210 juta menjadi $ 113 juta, di BitMEX - dari $ 1253 juta menjadi $ 565 juta. Penjualan ini terjadi setelah penurunan yang sama di pasar saham. Kecelakaan simultan Bitcoin memicu korelasi antara kedua pasar, membawanya ke tingkat berikutnya.
Namun, tidak seperti pasar saham, Bitcoin pulih dengan cepat. Dan meskipun harga naik dari $ 3.820 menjadi $ 7.000 dalam waktu kurang dari seminggu, minat terbuka melambat dan baru-baru ini saja, ketika perdagangan berjangka CME mulai mendapatkan momentum lagi, pulih sepenuhnya.
Secara khusus, ada masuknya pedagang di CME, yang hanya dalam dua bulan mampu membubarkan OI dari $ 113 menjadi $ 379 juta. Peningkatan tajam serupa di OI terjadi di bursa Bakkt. Platform Grayscale juga tidak menonjol, karena dalam 3 bulan ia membeli 33% dari semua BTC yang ditambang. Semua ini bersama-sama mengarah pada peningkatan harga bitcoin dan peningkatan OI di semua platform. Dari grafik di atas, dapat dilihat bahwa BitMEX, OKEx, Binance, Huobi dan CME berkontribusi paling besar pada pemulihan minat terbuka.
Apa arti pemulihan OI?
Tidak diragukan lagi, peningkatan OI menandakan peningkatan likuiditas di pasar, tetapi ini tidak berarti tren bullish. Menurut definisi, OI adalah jumlah posisi terbuka, terlepas dari apakah posisi itu panjang atau pendek.
Perubahan yang dipublikasikan pada posisi terbuka dari 16 Juni hingga 23 Juni menunjukkan bahwa hedge fund meningkatkan posisi sell dari 9,7 ribu BTC menjadi 11,9 ribu BTC, sementara pedagang swasta meningkatkan posisi buy dari 7,8 ribu BTC menjadi 9 , 0 ribu BTC. Ini bukan pertama kalinya para pemain ini berada di sisi yang berlawanan dari pasar.
Satu set posisi pendek oleh institusi dan ketidakmampuan Bitcoin untuk mendapatkan pijakan di atas 10.000 USD dapat lebih lanjut berkontribusi pada pengembangan koreksi mata uang digital pertama.