Mitra dan manajer dana Movchan's Group berbicara tentang mengapa pasar saham AS yang terlalu panas menghadapi koreksi yang akan segera terjadi, bagaimana membedakan manajer yang baik dari yang buruk, dan di mana Anda tidak boleh mulai berinvestasi.
Pada Januari 2020, kami merekam video wawancara yang luar biasa dengan Elena Chirkova , yang menjadi yang paling populer di saluran RationalAnswer. Pada saat itu, tidak ada yang menganggap virus korona sebagai ancaman serius, pasar saham dengan riang mencetak rekor satu demi satu, dan sebagian besar investor, memancarkan optimisme yang tidak terganggu (kita berbicara tentang saat wawancara direkam - rilis itu sendiri berlangsung menempatkan pada April 2020, lebih dekat ke puncak kepanikan virus korona dan bagian bawah S & P500).
: , , ( — . GameStop) , , . , , , , , .
— , , -. , , — . , .
: -
?
: , ( «» ) 10 . - , «», . , … , — . : - , . ! , : , — .
. , — , . , , , …
, , , . . « », , , — . , ( ) .
?
, , — . 80% , , — ! , .
— - ; - , ( ) High-Water Mark. , 100 200 — ; - 200 100, 200 — . High-Water Mark , , . , : , . , , ( « » ). .
– . , , – .
? ?
; , , , — . , , . -! , , . , , .
, — , , — ! ? , , , . , - .
- (, ) — . , : « ?», « ?». ( ) , … , , , — ! .
, , ?
, , — , , - ; ! — , .
, 50/50 .
?
2009 . , 2007 , , . , , « »: , . — , . .
, — - , outdoor-. , , . 10% , , 9% — , — . - — .
: , , - , - ; , , … , , . , , , — , . 2014 , , . — .
, ?
. , . -, : - . -, S&P500 . : — . — « S&P500 ».
. , , — - . , , , . ? .
. — , . — . , — , . Sotheby’s. , — . , 60%. , , , ( ); — .
, , , . : , ; , 60 ( - ).
, : , , . — , . « » , , , . ? , — , : 2008- , 2014-… , : , — . « » .
, , — . , 52 400 , 3 ( 3 , 3 ). , , — . ? , Coca-Cola. — . , - , — . - , , — .
: «»
, ?
« » , — . : — , , . , , .
: ( , ). , , . , , . , !
, - , 10-20 . ! « »: , , . , . ( : , , 10-20 ; — «» .) , . ! .
: . , - — , . : «, — , ». ! , , , ! , , .
: , . « » , , . , — ! 5 , , … ? , , . . , , . : — .
: , , . , : , , . , .
— . : , , , — , . .
. 2019 , , — . , , , . , , , .
( , ) — , , . , , . , [.: , — 18.01.2020], , ( , , ), , 60%. , .
, , «» . , , — , , ? - — ?
, 1996 -. , « », — «» , «» (irrational exuberance).
2000 — IPO - , . , 1996- — 2000- , ! , 2000 , . [.: NASDAQ, 2000 75%]. , , — , , .
, ? , - «» , «». , — ; , . , , « » — . , — . , 1720 (20 — ), : « ».
, ( ). : 2002 , , , . 2008 ! - .
, . , — « » ? , . , . , .
, « », ? , 1996 : « , ». 1997, 98, 99- — , : « , ! ». , . , .
. : , . — .
, , 2000 . , , . : « , , 20%, ».
SPIVA, . , 80-90% . , - -?
. , , «» ( ). ; — , , , .
Medallion [.: - Medallion 5% + 44% ; 1988 39% ]. , , ! : , . : , , ( ).
, ?
, — , , . : , — , , , , . . : , ? 1956 ( 10 - )? .
, — . . , — , . Movchan’s, (ARGO SP) : — .
, . , Medallion, — . , - , — « 10 ».
, , - — . , ( ) , [.: Berkshire Hathaway 369 ]. ( - ) . : « , — ». , , .
: , , . , Berkshire Hathaway ?
. , . , , . — ! , ; - , — .
. : [.: Berkshire Hathaway S&P500 15 ]. : , , — . , : 1930 , 90 ! , ; — , , .
— ? , ? Berkshire Hathaway : , . The Economist , , . — , , , . , . , , — , .
- : , - ?
: . , . , — , . , Movchan’s Group ( ), , , .
. The Bell — , . : -, , , — , , .
, , , . - ETF — , Berkshire Hathaway — , - . - ( , -), -, — , , . , , !
, — . , . , — , , … . — , , .
: «», . ?
. « : ». , , — , . , , — , 24 .
, — , . : « + ». , .
: 2008-, . 2008 . , , , 2008 +50%… , — ? «, », , , .
: , 2008 . , . , , , — .
, : , : , , .
: , ?
, - : , ?
, ( — - 60-65%), . , , : — , — . , — .
: , . , , : , , . , , , — , «» . .
, ( ) ?
, , , . — ; , . , . [.: , 2020 — , .]
, : , — .
. — , . , . - : , — .
, . , , . , , — , - , . , , , .
, , : -, , , , «». , , , : « ?» , , .
, . , ; , . : , — , , . «» . , , ; — . , (, , ).
, , . , ? , : IT- , , , . , « » ?
, , . , — ! , — , , . , , Amazon , … — . ( ) — , .
, -, «» — . -, - : , Amazon — , , .
, , — . 2000- 2003-; 2008- — . ? , : - , . , . !
-: , ?
: , . 2000 , 2008 . - , 2008 , — ! .
« », : . — P/E ( ): , P/E — 15. , , , 15 .
, , P/E. , — , . , — P/E, , .
. , , . — ; , , — - .
, . P/E 15, 25 [.: 2020 , 39]. 9%, - 2-3% — , P/E 15, 6-7% ( , ).
, , . , P/E 25 . , — 20 . XX 2 , , — 1928- 1929-, . , — , , . , , .
: , ( ) — . : - — -, , , .
, , : 20 — , .
,
? , : , . , — , - ?
. — . , , , - - .
— , , 100%. , ? , , .
, ETF, : , ETF , . , ETF — , 2008 ; . — , .
, ETF? , , — , . , . , ETF , - … , , — . , .
, ETF, - — , , ( , ).
, ETF — . , ETF, . — ETF , .
? — ?
— .
: , , . : « ?» 2008 . -, : « — , — !»
. ? , . , , , . , .
, . : Amazon , , Microsoft … — ? , , — , .
, : - — , — . , , 6-7 , 15- , , . , — 20 , . , — , . [.: 10 , — 50 .]
( , )?
, , . — .
, — . -, — , . , , , — .
: , , « , !» , , .
: , «» — , , , , ! , . … , . — . !
— - -? ?
; , , — , , .
, , — . , , , , … , ! , — , . : , 5 , 10 . — , .
« – », , — , … : , — , . , , — … , .
Movchan’s Group
Movchan’s Group , . — , 2008 . , , : . 2008 , . - , 50 — ARGO.
, . — , , , 6% ( , ).
ARGO : , . — , , 250 500 .
, — . : , — . , . : — ! , — , . . , , 0% — .
, , . , : , — . , . , , . , .
, , ; — , . . -, , ARGO 6%, 7,5-8%. : 100 . 2020 .
, - RationalAnswer, . , , , 40 « ».