Ini adalah kisah tentang transaksi bitcoin - yang terbesar dalam hidup saya. Saya dituntun ke kesepakatan ini oleh eksplorasi ekosistem crypto yang dalam namun gila. Dan ini adalah kisah tentang apa yang sebenarnya terjadi di ruang bawah tanah - dan apa yang harus dilakukan.
Jika Anda memiliki sejumlah besar cryptocurrency atau berpikir untuk membelinya, maka saya menulis ini untuk Anda. Silahkan baca sampai akhir.
Prolog: Tether dan Company
Ada beberapa hal yang perlu Anda ketahui sebelum memulai cerita ini.
Ada token di pasar yang disebut Tether . Untuk sedikit menyederhanakan, mereka dikeluarkan oleh perusahaan crypto bernama Tether Ltd. Dengan kata lain, jika Tether Ltd. mengatakan bahwa Anda memiliki token Tether, lalu Anda memilikinya.
Tether Ltd. juga mengatakan bahwa satu Tether bernilai tepat satu dolar AS. Bagaimana mereka bisa menyediakan ini? Ya, mereka bilang bisa karena mereka memegang aset senilai $ 1 untuk setiap Tether . Tapi apakah aset ini dolar nyata ? Tidak, tidak . Bagaimana jika aset turun nilainya? Jangan khawatir tidak akan jatuh... Oke, tetapi bisakah Anda setidaknya melihat aset ini? Tidak boleh .
Siapa yang waras yang akan menggunakan sesuatu seperti Tether? Jawaban singkatnya adalah banyak orang menggunakannya untuk membeli bitcoin dan mata uang kripto lainnya. Jawaban panjangnya, bagaimanapun, sangat mengejutkan - lebih banyak lagi nanti.
Karena Tether terdengar seperti penipuan mata uang, Anda tidak akan terkejut bahwa Tether Ltd. saat ini sedang diselidiki oleh Kantor Jaksa Agung untuk Distrik Selatan New York. Investigasi diumumkan pada 25 April 2019.
Sepakat
Sekarang maju cepat satu tahun. Pada Maret 2020, saya membeli banyak bitcoin. Pada saat itu, saya melihat pasar bergerak dan melihat kemungkinan inflasi dolar yang signifikan karena kemungkinan reaksi pemerintah AS terhadap pandemi yang sedang berlangsung.
Saya menduga bahwa bitcoin akan tahan inflasi karena kelangkaan paksa. Mengetahui tentang investigasi ke Tether, saya berasumsi bahwa semuanya jelas dengan Tether dan sekarang token mungkin akan dihapus dari pasar, jadi saya tidak memperhitungkan faktor ini saat membeli.
Ini adalah kesalahan besar.
HODLE
Hingga akhir tahun 2020, tesis inflasi saya terlihat benar. Kerusuhan di AS, ditambah dengan pinjaman tinggi yang dapat diprediksi dan belanja konsumen setelah pandemi, kemungkinan akan memicu inflasi dolar yang substansial secara riil hingga akhir 2021. Selama periode yang sama, pasar mengalami kekurangan bitcoin yang terus meningkat karena permintaan dari massa .
Tampaknya pasar juga setuju dengan tesis ini. Posisi saya di bitcoin dua kali lipat nilainya, lalu berlipat ganda lagi. Pada akhir tahun, saya memperoleh 600% keuntungan dan telah menjadi kekayaan yang layak dalam nominal dolar.
Saya bermaksud untuk menyimpan bitcoin untuk waktu yang sangat lama - bahkan tidak pernah terlintas dalam pikiran saya untuk menjualnya, meskipun terjadi fluktuasi harian dalam nilai tukar.
Dan kemudian di awal Januari saya menemukan sebuah postingan di forum.
Syok
Pada 8 Januari, saya melihat posting ini di Hacker News tentang bagaimana Tether memanipulasi harga bitcoin. Ini mengejutkan saya: Saya berasumsi bahwa Tether telah dihapus dari pasar crypto, tetapi ternyata bukan itu masalahnya. Tapi berapa banyak dari token ini yang sebenarnya bisa ada di pasaran? Tidak banyak, tentu saja.
Namun saya melihat. Jawabannya ternyata mengejutkan: ada yang benar-benar suatu banyak dari mereka.
Sumber: Coinlib BTC Sisi
kiri grafik menunjukkan mata uang mana yang digunakan untuk membeli bitcoin di semua bursa kripto . Sisi kanan menunjukkan mata uang mana yang mengalir keluar dari bitcoin (yaitu bitcoin apa yang digunakan untuk membeli apa). Grafik menunjukkan angka-angka tipikal untuk awal Januari 2021.
Intinya: Lebih dari dua pertiga dari semua bitcoin senilai $ 10 miliar dalam 24 jam sebelumnya dibeli menggunakan Tether.
Selain itu, pola ini tidak hanya terjadi pada Bitcoin. Ditto untuk semua cryptocurrency populer lainnya:
Sumber: Coinlib ETH , LTC , ADA dan BCH
Sepertinya saya salah. Token Tether tidak hanya bertahan di pasar - mereka adalah pasar.
Panik
Ini membuatku khawatir. Sebagian besar kekayaan saya adalah bitcoin, dan bitcoin tampaknya dianggap sebagai Tether. Dan perusahaan penerbit Tether sedang diselidiki. Saya sangat ingin mengetahui seberapa nyata risikonya.
Saya menyingkirkan urusan saya saat ini dan mulai menggali. Segera menjadi jelas bahwa jika aliran Tether sebagian atau seluruhnya curang, itu akan berdampak signifikan pada harga pasar bitcoin (meskipun $ 10 miliar dari Tether hanya 1,4% dari kapitalisasi pasar bitcoin nominal $ 700 miliar, pada kenyataannya, bagian harian dari omset BTC, dan di sini Tether menyumbang sekitar 70%).
Bagaimana cara mengetahui kebenaran tentang Tether, apakah ada unsur penipuan? Salah satu tanda tidak langsung mungkin ada di bursa mana ia diperdagangkan. Saya tahu bahwa beberapa bursa, seperti Coinbase , memiliki aturan anti pencucian uang yang ketat, sementara banyak bursa lainnya tidak begitu ketat. Apakah ada pola di mana beberapa bursa mendukung Tether sementara yang lain tidak?
Dia disana. Berikut adalah volume transaksi di Coinbase Pro dalam periode 24 jam yang khas:
Sumber: Data Coinlib dari Coinbase Pro
Perhatikan bahwa cryptocurrency terutama dalam dolar, euro, dan pound Inggris - mata uang yang dikontrol secara ketat oleh otoritas di negara masing-masing.
Dan inilah investasi dalam crypto melalui Binance, Bit-Z dan HitBTC adalah tiga bursa crypto terbesar di dunia berdasarkan volume nominal:
Sumber: Data Coinlib untuk Binance (tidak termasuk Binance US )
Sumber: Data Coinlib untuk Bit-Z
Sumber: Data Coinlib untuk HitBTC Polanya
jelas. Hampir semua cryptocurrency di tiga bursa ini dibeli dengan Tether. Dolar tidak digunakan sama sekali.
Dan volumenya sangat besar. Coinbase Pro bertanggung jawab atas sekitar $ 4 miliar perputaran harian, tetapi hanya di Binance menyumbang lebih dari $ 50 miliar dalam omset, dan masing - masing dari dua bursa lainnya lebih besar dari Coinbase. Di tiga bursa ini, sebagian besar crypto diperdagangkan untuk Tether.
Binance, Bit-Z, dan HitBTC adalah pertukaran "di luar bank". Ini berarti mereka tidak memiliki akses langsung ke sistem keuangan AS - kemungkinan besar karena tidak ada lembaga AS yang ingin menjadi bank koresponden mereka di dalam negeri ( Binance AS , mitra Binance, mengizinkan pembelian dalam dolar. Tetapi volume hariannya hanya 10% dari volume Coinbase - dan kurang dari 1% dari mitranya di luar negeri - sehingga dampaknya pada pasar crypto dapat diabaikan).
Sulit bagi pertukaran kripto untuk terhubung dengan bank, tetapi Coinbase, Bitstamp, dan beberapa pertukaran berkualitas tinggi lainnya telah berhasil berkat kebijakan ketahuilah-pelanggan-Anda (KYC) dan kebijakan anti-pencucian uang (AML) mereka yang ketat.
Tetapi yang paling membuat saya khawatir adalah bahwa tidak satu pun dari dua bursa bank dolar paling terkemuka - Coinbase dan Bitstamp - mendukung perdagangan Tether sama sekali . Jika Tether baik-baik saja, tidak ada alasan bagi mereka untuk melepaskan komisi untuk pasangan perdagangan ini. Kecuali tim keamanan mereka menganggap token ini terlalu berisiko untuk digunakan.
Menyelam dalam
Saat ini, saya khawatir posisi saya di bitcoin mungkin terlalu berisiko. Tapi saya membutuhkan lebih banyak bukti sebelum memutuskan penjualan sebesar itu.
Saya seharusnya mendapatkan lebih banyak informasi tentang Tether - informasi sebebas mungkin dari bias pemasaran. Saya menemukan apa yang saya cari dalam dokumen yang terkait dengan investigasi yang sedang berlangsung oleh kantor kejaksaan New York terhadap Tether Ltd. (perhatikan bahwa "iFinex Inc., dkk" dan bukan "Tether Ltd." terdaftar sebagai tergugat karena alasan yang tidak akan kami bahas).
Saya akan melewatkan sebagian besar konten - Saya sangat menyarankan untuk membaca dokumen Anda sendiri - dan hanya mencantumkan tiga poin utama yang telah saya buat:
- 26 2019 — — Tether Ltd. . — , , Tether, .
- 25 2019 9 2020 — 15 (!) — Tether Ltd. , , , .
- 9 2020 - Tether Ltd., Tether Ltd. . , . Tether Ltd. ( ), , Tether Ltd. . , .
Itu buruk. Lalu saya berpikir: Apakah ada acara penting lainnya dengan Tether pada 9 Juli 2020 atau lebih?
Saya mencari dan menemukan sesuatu.
Sumber: Coinmarketcap USDT
Grafik menunjukkan kapitalisasi pasar dari semua token Tether antara 13 Januari 2019 dan 13 Januari 2021 (kurva biru). Karena Tether secara nominal sama dengan satu dolar, total kapitalisasi pasar dolar Tether selalu sama dengan jumlah total Tether (angka pada sumbu vertikal tidak sesuai dengan kapitalisasi pasar, tetapi untuk skala, titik tinggi kurva biru kira-kira $ 25 miliar).
Panah merah pertama pada grafik menunjuk ke 25 April 2019: pengumuman dari kejaksaan tentang awal penyidikan. Perhatikan bagaimana tingkat emisi Tether tumbuh seiring berjalannya penyelidikan: dalam satu blok besar senilai $ 1 miliar setiap beberapa bulan.
Panah kedua - 9 Juli 2020 : Tanggal putusan pengadilan New York yang memaksa Tether Ltd. memulai proses transfer dokumen ke kantor kejaksaan. Dua minggu kemudian, Tether Ltd. menerbitkan blok token besar lainnya dengan nilai nominal sekitar $ 800 juta. Dan segera setelah itu - pada tanggal 1 September - skema emisi Tether benar-benar berubah.
Mulai bulan September, Tether Ltd. mulai menghasilkan beberapa balok besar per hari. Langkahnya semakin cepat, dan pada minggu pertama tahun 2021 saja, token senilai $ 2,3 miliar dikeluarkan.
Hal ini sesuai dengan asumsi bahwa, karena berbagai banding ditolak oleh Tether Ltd. mencoba menerbitkan token lebih cepat dan lebih cepat untuk memaksimalkan jumlah nilai yang dapat dia ekstrak dari ekosistem kripto sebelum ditutup. Laju percepatan semakin dekat dengan batas waktu pengungkapan akhir Tether Ltd. - 15 Januari 2021 .
Masih ada satu pertanyaan terakhir. Apakah masalah Tether benar-benar berkorelasi dengan harga bitcoin? Grafik memberikan jawaban afirmatif yang jelas:
Sumber: Coinmarketcap BTC
Bagan ini menyoroti tiga periode utama emisi Tether relatif tinggi: 1) April 2019 - Juli 2019; 2) April 2020 - Juli 2020; dan 3) September 2020 - Sekarang. Sepanjang ketiga periode tersebut, peningkatan harga bitcoin terlihat (di sini panah merah menunjuk ke dua tanggal yang sama seperti pada grafik Tether di atas).
Pola ini belum membuktikan bahwa rilis Tether menyebabkan harga bitcoin naik. Ada kemungkinan bahwa permintaan pasar untuk bitcoin mendorong dolar nyata ke Tether Ltd. melalui mekanisme yang tidak diketahui, lalu Tether Ltd. mengeluarkan token dengan imbalan dolar ini dan token yang dikeluarkan ini kemudian digunakan untuk membeli bitcoin. Dalam skenario ini, pertumbuhan Tether itu sendiridisebabkan oleh permintaan bitcoin, dan pada akhirnya token tersebut dapat sepenuhnya didukung oleh dolar.
Namun, saya menganggap risikonya terlalu tinggi. Saya lama menggunakan BTC, Bitcoin jelas berkorelasi dengan Tether, dan Tether dikeluarkan dengan sangat cepat, dan masalah ini kemungkinan besar tidak didukung oleh apa pun.
Saya menyadari: sudah waktunya untuk keluar.
Keluaran
Pada 9 Januari 2021, saya melikuidasi posisi Bitcoin saya. Dalam prosesnya, saya memperoleh keuntungan dolar, yang, untuk kepentingan pengungkapan penuh, saya hanya dapat menggambarkan karena uang ini akan mengubah hidup saya.
Saat itu, saya belum melihat gambaran keseluruhannya. Misalnya, saya masih berasumsi bahwa Tether dapat didukung oleh aset nyata. Saya memikirkan sesuatu seperti ini: “Dari 70% aliran Tether ke bitcoin, beberapa di antaranya nyata; beberapa bagian ilegal (misalnya, membeli obat-obatan); dan beberapa di antaranya adalah fiksi murni. Saya tidak tahu apa sahamnya masing-masing, tetapi secara pribadi saya tidak bisa mengambil risiko itu. "
Saya sedikit khawatir bahwa saya mungkin salah perhitungan. Mungkin Tether adalah token yang aman dan jika demikian maka saya salah.
Dan kemudian, secara kebetulan, saya melakukan percakapan yang mengejutkan saya.
Wahyu
Saya sedang mengobrol video dengan seorang teman, sebut saja dia Bob. Saya baru saja keluar dari Bitcoin dan dengan gugup menunggu konfirmasi dari bank bahwa transfer dari bursa telah diverifikasi dan dikonfirmasi. Saya masih berpikir tentang ruang bawah tanah, jadi saya bertanya pada Bob.
Percakapan berlangsung seperti ini:
: ? , .
: Bybit. , ?
: . ?
: , . Bybit .
: ? , ?
: Coinbase . Bybit .
: . , , ? Bybit, Coinbase?
: . - , 100, . Coinbase .
: * *
: , , Telegram .
: !@
: ! . , VPN.
: VPN? , ?
: . .
: * *
Ada adegan dalam Game Pendek di mana Mike Baum bertemu penari telanjang yang telah mengambil hipotek di lima properti. Penari telanjang melihat tidak ada yang salah dengan ini karena broker hipotek mengatakan kepadanya bahwa dia selalu dapat membiayai kembali pinjamannya ketika harga naik. Dan harga real estat akan selalu naik.
Hingga saat ini dalam film, penyelidikan Mike berkisar pada obligasi, suku bunga hipotek, dan CDO. Tetapi pertemuan dengan penari telanjang menunjukkan kepadanya keadaan pasar: untuk pertama kalinya, Mike melihat seseorang yang berada di sisi lain dari kesepakatan hipotek. Dan itulah yang akhirnya meyakinkannya untuk mempersingkat surat-surat real estatnya.
Bagi saya, persis seperti inilah percakapan dengan Bobby: untuk pertama kalinya, saya melihat bagaimana rasanya menjadi korban bencana finansial.
Pistol merokok
Percakapan dengan Bob mengubah pandangan saya tentang Tether. Saya melihat mereka sekarang bukan sebagai sumber risiko yang berlebihan, tetapi sebagai penipuan yang sangat mungkin terjadi.
Salah satu alasannya adalah pembagian bonus yang sangat besar. Jumlah token Tether yang diberikan oleh Bybit , Binance, dan pertukaran serupa lainnya kepada orang-orang seperti Bob tampaknya tidak konsisten dengan pendapatan yang dapat diharapkan oleh pertukaran ini dari pengguna rata-rata.
Untuk mendapatkan gambaran tentang bonus, saya menjalankan pencarian Google secara anonim untuk [bonus Binance]... Salah satu hasil pencarian pertama adalah sebuah halaman di binance.om: "Di akhir tahun, sebuah promosi khusus sedang diadakan di mana pengguna akan menerima voucher tabungan 500 USDT [Tether]!"
Di sisi lain, pencarian serupa untuk [bonus Coinbase] tidak menghasilkan apa-apa. Ini menunjukkan bahwa pertukaran luar negeri mungkin lebih bersedia memberikan Tether daripada Coinbase memberikan dolar. Ini menyiratkan bahwa pertukaran lepas pantai memberi harga token lebih murah daripada nominal.
Ketika saya tahu apa yang harus dicari, semuanya jatuh pada tempatnya. Pertama, saya menemukan utas ini di Twitter dengan informasi bahwa Tethers dikeluarkan dalam blok dengan angka bulat yang tepat dan sempurna (pada gambar di bawah, USDT adalah ticker untuk Tether). Sumber: Travis Kimmel
di Twitter
Ini tidak biasa: jika permintaan token nyata, maka Tether Ltd. dapat menggabungkan beberapa simpanan dolar menjadi satu blok emisi. Kombinasi seperti itu tidak harus selalu menghasilkan angka bulat sempurna. Selain itu, perkiraan investasi USD (misalnya, USD 401.431.056 di kiri atas) menghasilkan angka bulat sempurna (USDT 400.000.000 dalam transaksi yang sama) di setiap blok - terlepas dari nilai tukar atau apa pun.
Ini sendiri aneh. Tetapi jika kita membandingkannya dengan pola emisi USD Coin - stablecoin Coinbase sendiri, yang didukung oleh cadangan nyata - perbedaannya sangat besar (pada gambar di bawah, USDC adalah ticker USD Coin). Sumber: Travis Kimmel di Twitter
Koin USD dikeluarkan dengan cara yang sama sekali berbeda dari Tether. Blok emisi USD Coin lebih kecil, dan ukurannya lebih bervariasi: sementara blok Tether berkisar antara 150 hingga 400 juta, blok USD Coin berkisar dari sekitar 7 juta hingga sekitar 60 juta.Selain
itu, blok emisi USD Coin berukuran acak (misalnya, 9,374,133 USDC di transaksi teratas). Ini sesuai dengan permintaan nyata untuk token dan dolar yang diterima dari sekelompok investor berbeda yang digabungkan ke dalam setiap blok emisi.
Paku terakhir di tutup peti mati adalah kurangnya cadangan yang terlihat di Tether Ltd. Jika dia benar-benar mengambil satu dolar untuk setiap token yang diterbitkan, maka jumlah dolar di rekening banknya harus sebanyak yang dikeluarkan token. Dan ternyata Anda bisa memeriksanya! Bank mereka Deltec berada di Bahama, dan Bahama menerbitkan setiap bulan berapa banyak mata uang asing di rekeningnya.
Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa, setidaknya pada akhir September 2020, uang ini tidak cukup: Sumber: Center for Combating Money Laundering di Twitter Dari Januari 2020 hingga September 2020, volume dana dalam semua mata uang asing di semua bank Bahama hanya meningkat $ 600 juta - dari $ 4,7 miliar menjadi $ 5,3 miliar (tabel dalam dolar Bahama, tetapi dipatok ke dolar AS, jadi 1 BSD = 1 USD).
Tetapi selama periode yang sama, total volume Tethers yang diterbitkan meningkat hampir $ 5,4 miliar - dari $ 4,6 miliar menjadi $ 10 miliar!
Ini mengarah pada kesimpulan yang mengejutkan: tidak akan ada cukup dolar di semua bank di Bahama untuk mendukung Tether di pasar crypto.
Jadi inilah kekurangan crypto yang besar: Tether Ltd. tidak ada cukup dolar - senilai sekitar $ 25 miliar.
Gambar besar
Setelah penyelidikan saya berakhir, saya dengan cemas menunggu kelanjutan acara. Saya keluar dari bitcoin, tetapi transfer bank belum tiba - risiko rekanan yang tidak dapat diandalkan masih membayangi saya. Jadi saya tidak bisa merasa nyaman sampai saya benar-benar keluar dari pasar penipuan.
Di kepala saya, saya menggabungkan pengalaman Bob dengan bukti lain untuk menciptakan gambaran mental tentang mekanisme yang mendasari penipuan. Begini cara mengaturnya:
- Crypto Investor Bob mentransfer $ 100 nyata ke Coinbase.
- Kemudian dia membeli bitcoin untuk jumlah ini di Coinbase.
- Bob mentransfer bitcoin-nya ke bursa luar bank seperti Bybit.
- Bob mulai berdagang crypto di Bybit menggunakan leverage dan menerima hadiah promosi - semuanya dinominasikan untuk Tether.
- Tether Ltd. , - . Tether.
- Tether Ltd. , Coinbase.
- , Tether Ltd. Coinbase .
Saya berasumsi bahwa Tether Ltd. (melalui akun proxy) hanya bertanggung jawab atas sebagian kecil dari permintaan di bursa ini. Tetapi dengan $ 50 miliar omset harian di Binance, bahkan sebagian kecil dari omset itu mewakili jumlah yang sangat besar. Dan jika bisnis Anda berurusan dengan pertukaran dolar palsu dengan dolar sungguhan, keuntungannya bisa sangat tinggi.
Dalam contoh di atas, Tether Ltd. membeli bitcoin dari Bob setara dengan token Tether - tetapi bitcoin itu adalah harga yang harus dibayar untuk akses ke leverage dan bonus promosi yang luar biasa dari bursa. Dan inilah leverage yang paling tinggi, dan saham ini, semuanya dinominasikan dalam token Tether, yang, seperti yang saya duga, adalah Tether Ltd. transfer ke bursa dalam jumlah besar untuk mensubsidi pembelian pengguna melalui promosi tambahan.
Ini menjelaskan bagaimana Tether mampu mempertahankan kurs USD 1 yang stabil di bursa luar negeri non-bank. Untuk sejumlah bitcoin, pedagang kripto mendapatkan akses efektif ke jumlah token yang jauh lebih besar daripada yang dibutuhkan oleh nilai tukar. Tetapi bursa menggunakan token tambahan ini sebagai "leverage" dan "saham". Dengan demikian, mereka mempertahankan ilusi bahwa token "gratis" ini sama sekali tidak diperdagangkan untuk bitcoin - bahkan jika diberikan kepada Bob sebagai bagian dari paket untuk BTC-nya.
Dari sudut pandang ini, tidak adanya dolar di bursa luar negeri bukanlah bug, tetapi fitur: di pasar yang transparan, sangat penting untuk mencegah dolar dan token Tether bertemu sehingga harga token yang sebenarnya tetap buram dan tidak ada yang dapat membantah kurs tetapnya yaitu 1 dolar.
Lupakan sejenak aktivitas di bursa lepas pantai dan bayangkan gambaran sederhananya. Bayangkan berdiri di luar kios tempat Coinbase terhubung ke sistem keuangan AS. Ada dua baris orang di depan Anda. Satu antrean terdiri dari investor kripto yang menginvestasikan dolar, dan antrean lainnya terdiri dari penipu yang menarik dolar.
Satu jam setelah saya akhirnya mengetahui semua kekacauan kolosal ini, sebuah pemberitahuan datang dari bank. Transfer saya dari bursa telah dikonfirmasi.
Saya meninggalkan pasar.
Epilog. Di negeri orang buta
Dalam kehidupan sehari-hari, saya adalah pendiri startup yang cukup sukses. Di tempat kerja, Anda perlu terus memantau postingan dari perusahaan rintisan dan pemodal ventura lainnya. Pada umumnya, orang-orang ini ramah, sangat cerdas dan sangat kompeten dalam memahami pasar.
Namun kumpulan tweet cryptocurrency ini cukup khas dari komunitas kami:
Mereka adalah anggota masyarakat yang dihormati. Saya secara pribadi telah bertemu beberapa dari mereka, dan mereka selalu membuat kesan yang baik sebagai orang yang ramah dan cerdas. Selain itu, saya sendiri terkadang mengungkapkan perasaan yang sama tentang bitcoin dalam proses penggelembungan gelembung terbaru ini.
Apa yang terjadi di sini? Bagaimana komunitas bisa gagal untuk melihat penipuan sebesar ini?
Sebagian dari jawabannya, saya kira, adalah likuiditas.
Tidak cairpasar adalah pasar yang tidak bisa Anda hindari dengan cepat. Ekosistem startup sangat tidak likuid: pendiri membutuhkan waktu bertahun-tahun, jika tidak puluhan tahun, untuk mendapatkan uang dari bisnis yang mereka bangun. Pendiri startup - dan pemodal ventura yang mendukung mereka - kebanyakan memiliki pengalaman di pasar yang tidak likuid.
Penipu tidak suka pasar yang tidak likuid. Scammer suka menguangkan dengan cepat: semakin lama mereka tinggal di satu tempat, semakin besar kemungkinan mereka tertangkap karena mereka adalah scammer.
Karena pasar yang tidak likuid tidak cocok untuk penipu, ekosistem startup yang tidak likuid ternyata sebagian besar (meskipun tidak seluruhnya!) bebas dari mereka. Inilah salah satu alasan mengapa sangat menyenangkan bekerja di sini, tetapi itu juga berarti bahwa komunitas tidak pernah mengembangkan radar penipuan kolektif yang besar: itu tidak diperlukan.
Namun komunitas startup memiliki radar kolektif yang fantastis untuk hal-hal yang 1) mulai dari yang kecil; 2) berkembang pesat; 3) menantang keadaan saat ini; dan 4) disalahpahami oleh masyarakat umum. Ini adalah tanda-tanda startup yang menjanjikan! Dan masyarakat tahu betapa pentingnya mengenali dan menghargai hal-hal seperti itu.
Sayangnya, ini juga merupakan tanda-tanda penipuan. Tetapi ada sangat sedikit scammer di komunitas startup, jadi kami cenderung mengabaikan kemungkinan ini - dan di crypt, situasinya sangat berbeda. Tidak seperti startup, ini pasar yang sangat likuid adalah pasar yang menarik penipu, dan penipu suka menipu. Ini berarti bahwa jika sesuatu tampak seperti startup yang menjanjikan di dunia crypto, kemungkinan besar itu adalah penipuan.
Tapi ini bukan hanya masalahnya: antara lain, crypt memang merupakan teknologi yang menjanjikan. Nilainya ada dalam desentralisasi dan ketahanan terhadap sensor, dalam pelaksanaan kontrak yang andal . Nilai poin schelling untuk aset langka. Komunitas startup melihat nilai potensial ini dengan benar. Tetapi tanpa radar penipuan yang baik saat ini, tidak mungkin untuk menilai seberapa nyata nilai ini.
Saya pikir komunitas startup akan mengkalibrasi ulang radar penipuannya. Kalibrasi ulang ini - dan harga selangit yang akan dikenakan pasar untuk itu - akan menjadi wajib bagi pemilik crypto dalam jumlah besar.
Jadi apa intinya? Masih ada beberapa pertanyaan lagi.
Bisakah kita mengakhiri penipuan ini sekarang?
Apakah mungkin untuk mengakhiri penipuan ini dengan cepat sehingga sesedikit mungkin orang yang menderita karenanya? Saya pikir kamu bisa.
Pertukaran crypto yang sah seperti Coinbase dan Bitstamp jelas menjauh dari Tether: tidak ada yang mendukung token ini. Dan ini saling menguntungkan! Karena jika Tether Ltd. meluncurkan tokennya ke pasar dolar cair yang besar, penipuan akan langsung terlihat oleh semua orang ketika harga pasar Tether turun jauh di bawah $ 1.
Kraken adalah pertukaran crypto terbesar di mana token Tether diperdagangkan secara bebas untuk dolar. Pasar di sana cukup sederhana - sekitar $ 16 juta per hari untuk pasangan ini - dan Tether Ltd., tentu saja, harus memantaunya dengan sangat cermat. Sebenarnya, dari Tether Ltd. tidak ada pilihan selain membeli semua token yang dijual di sini, jika tidak, seluruh sandiwara ini akan terungkap.
Dugaan saya adalah mempertahankan kursus di Kraken adalah biaya besar bagi penipu. Jika mereka tidak mengumpulkan cukup uang untuk menjaga Kraken tetap hidup, permainan berakhir, semuanya akan hancur. Inilah titik lemah mereka .
Sekali lagi, untuk memperjelas, setiap kali Anda menjual Tether di Kraken, Anda memaksa Tether Ltd. membayar Anda dalam dolar AS. Jika cukup banyak token yang terjual, maka Tether Ltd. dolar akan habis dan seluruh mesin ini, yang saat ini mendukung 70% dari semua aliran perdagangan crypto, akan hancur berantakan.
Mungkin masuk akal bagi pengelola dana lindung nilai untuk membaca ulang paragraf di atas dan mempertimbangkan implikasinya.
Bagaimana cara mencegahnya di masa depan?
Saya punya beberapa saran.
Jaksa New York akan mendapatkan perintah yang memblokir penerbitan Tether lebih lanjut . Ini harus dilakukan secepat mungkin dalam pengertian prosedural dan hukum. Yang dipertaruhkan bukan hanya uang darah orang yang tak terhitung jumlahnya. Penerbitan mata uang palsu dalam bentuk dolar tanpa dukungan dan batasan membahayakan kemampuan negara untuk mengatur sistem keuangannya sendiri.
Untuk kejelasan, situasi ini harus menjadi perhatian ekstrim pihak berwenang. Faktanya, sekarang ada organisasi asing yang tidak diatur yang mencetak dolar tanpa mendapat hukuman. ... Ada alasan untuk percaya bahwa ini merupakan serangan langsung terhadap dolar AS - dan semakin lama berlangsung, semakin berisiko mempertanyakan integritas seluruh sistem keuangan AS.
Departemen Keuangan AS diharuskan untuk mewajibkan 100% cakupan cadangan untuk semua stablecoin yang dipatok dalam USD, dengan audit wajib . Crypto memiliki banyak potensi - komunitas startup mengambil bagian ini dengan benar! - tetapi potensi ini tidak terwujud jika industri ini penuh dengan penipu. Meskipun regulasi yang berlebihan adalah masalah nyata, penipuan jangka panjang dan meluas ini merupakan tanda yang jelas bahwa kami memerlukan mekanisme untuk memeriksa cadangan penerbit stablecoin.
Regulasi sehat meningkatbukannya mengurangi nilai ekosistem. Bitcoin bisa saja tidak stabil dengan sendirinya, tetapi jika dibeli dengan dolar palsu, maka nilai dolar juga akan palsu. Untuk mempercayai penilaian bitcoin, kita harus memeriksa realitas dolar yang memompanya.
Mengapa saya menulis ini?
Sebelum percakapan dengan Bob itu, saya memikirkan masalah secara abstrak: ada teka-teki yang perlu dipecahkan; ada uang yang bisa dihasilkan. Tetapi setelah percakapan, saya melihat situasi melalui mata orang sungguhan - seseorang yang mengambil sisi yang salah dalam skema ini.
Ada jutaan kacang di dunia. Banyak yang jungkir balik ke Tether di bursa non-bank. Ribuan orang lainnya membeli token ini setiap hari. Dan hampir semuanya akan merugi saat piramida runtuh.
Ini adalah situasi yang tidak menyenangkan bahkan untuk waktu normal. Tapi selama pandemi, itu bencana. Uang dalam jumlah besar untuk jutaan orang akan dihancurkan. Individu, keluarga, dan yang paling rentan dari kita akan dihancurkan pada waktu yang paling buruk. Ini bukan permainan: rasa sakit manusia akan nyata dan tak tertahankan. Dan semakin lama penipuan berlanjut, semakin kuat rasa sakit ini.
Saya menulis ini untuk mengakhiri kekacauan.
Beberapa materi yang saya gunakan dalam investigasi:
- Posting yang sangat bagus oleh Patrick Mackenzie memberikan gambaran yang jelas tentang situasi dengan Tether hingga Oktober 2019.
- Matt Levine mendedikasikan salah satu masalah Money Stuff untuk Tether .
- Cryptocompare menyediakan data historis yang berguna tentang volume berbagai mata uang yang ditukar dengan bitcoin.
- -: @coloradotravis, @Bitfinexed [], @DrHOSP1, @BennettTomlin, @patio11 (, Twitter , Tether; , ).
Isi artikel adalah pendapat pribadi saya dan tidak mencerminkan posisi orang atau organisasi mana pun yang terkait dengan saya di masa sekarang atau masa lalu.
Saya memposting ini secara anonim, tetapi di beberapa titik di masa mendatang saya mungkin memutuskan untuk mengidentifikasi diri saya sendiri. Di bawah ini adalah hash SHA-256 dari nama asli saya, dengan karakter acak. Untuk mengklaim kepengarangan, saya akan memposting string input untuk hash ini di bawah akun yang saya kontrol.
35a7b6e1eddac723b0097551f9a6768a8a48009255956bdbae0b2f38d75b13e9
Semoga berhasil untuk semuanya,
- Crypto Anonymous